SD Worx blijft solide groei realiseren

SD Worx, de toonaangevende Europese leverancier van HR- en payrolloplossingen, heeft zijn financiële resultaten voor de eerste helft van 2025 bekendgemaakt. De geconsolideerde omzet steeg met 11,6% van 581,8 miljoen euro in de eerste helft van 2024 tot 649,0 miljoen euro in de eerste zes maanden van 2025. De geconsolideerde aangepaste EBITDA steeg met 11,6% van 121,0 miljoen euro in de eerste twee kwartalen van 2024 tot 135,0 miljoen euro in de eerste helft van 2025. Het geconsolideerde nettoresultaat klom tot 55,8 miljoen euro.

Deze mooie groeicijfers zijn vooral te danken aan de blijvende internationale expansie van SD Worx, waaronder de overname van F2A, de Italiaanse marktleider in HR en payroll, afgelopen herfst. Daarnaast is er een strategische uitbouw van het aanbod en portfolio en een hechte samenwerking, internationaal binnen de activiteiten van SD Worx.

Kobe Verdonck, CEO van SD Worx: “We kijken met tevredenheid terug op de eerste helft van het jaar. Onze voortdurende focus op digitale HR heeft geleid tot nieuwe oplossingen in markten als Finland, Duitsland en Luxemburg en we investeren aanzienlijk meer in AI. Tegelijk blijven we ons inzetten voor het menselijke aspect van ons bedrijf. SD Worx is en blijft een people company. Onze aanpak om de klantervaring te verbeteren via een mix van digitaal, AI en menselijke expertise wordt duidelijk gewaardeerd door de markt, aangezien we onze klanttevredenheid zien stijgen.”

“Onze commerciële dynamiek blijft sterk, met robuuste verkoopcijfers in heel Europa. Ook zijn we erin geslaagd de kosten onder controle te houden. We gaan met vertrouwen en vastberadenheid de tweede helft van het jaar in en rollen onze financiële groeistrategie verder uit,” zegt Sebastiaan Peeters, CFO van SD Worx.

Filip Dierckx, voorzitter van de raad van bestuur van SD Worx: “Onze stevige resultaten zijn vooral opmerkelijk gezien het huidige macro-economische klimaat en in vergelijking met de bredere markt. Dit blijkt uit een organische groei van 3,6% voor SD Worx People Solutions (het segment voor Payroll & Reward, Human Capital Management en Workforce Management) en een terugkeer naar groei voor SD Worx Staffing & Career Solutions, ons segment voor flexibel werk. Zelfs in deze uitdagende tijden blijven we sterk investeren in onze HR-softwareoplossingen, waarbij onze capex jaar op jaar toeneemt met 21%.”

De geconsolideerde aangepaste EBITDA groeide met 11,6% tot 135,0 miljoen euro over de eerste zes maanden van 2025, waarbij de omzet evenredig toenam met 11,6% tot 649,0 miljoen euro. Strategische initiatieven uit 2024 droegen bij aan de totale omzetgroei, aangezien de grootste overname, F2A in Italië, pas in de tweede helft van het jaar plaatsvond. Maar ook organisch zag de groep haar activiteiten uitbreiden, wat de veerkracht en het momentum in de kernactiviteiten aantoont.

De onderliggende organische groei bij SD Worx People Solutions bedraagt 20,1 miljoen euro of 3,6% (exclusief de eenmalige omzet uit 2024 met betrekking tot de sociale verkiezingen in België). Deze groei is zichtbaar in het merendeel van onze markten. Het verwachte klantenverloop in het VK, wat resulteerde in dalende omzet, zorgde echter voor een uitdaging. Zonder deze lagere omzet in het VK zou de organische groei 5,3% bedragen

De omzet omvat commissie-inkomsten onder de klantfonds-samenwerkingsovereenkomst van in totaal 16,7 miljoen euro, wat 1,3 miljoen euro lager is dan vorig jaar, voornamelijk onder invloed van lagere marktrenteopbrengsten ondanks de hedgestrategie die de impact van lagere kortetermijnrentes beperkt.

SD Worx Staffing & Career Solutions blijft geconfronteerd met een uitdagende marktomgeving, gekenmerkt door een algemene neerwaartse trend in de afgelopen jaren. Ondanks deze ongunstige omstandigheden realiseerde het segment wel een omzetstijging van 2,4 miljoen euro ten opzichte van vorig jaar. Een veranderende mix van aangeboden diensten in beide landen waar de groep actief is, evenals aanhoudende prijsdruk, hadden een negatief effect op de brutowinst. Door proactief kostenbeheer om deze aanhoudende druk op de brutowinst te compenseren, realiseerde het segment echter een verbetering van de aangepaste EBITDA van 0,9 miljoen euro.

Aanpassingen aan EBITDA

Herstructurerings- en integratiekosten bedragen 4,1 miljoen euro, voornamelijk gerelateerd aan de integratie- en rebrandingtrajecten van eerdere overnames, zoals F2A, SoftMachine en Romanian Software.

Overname- en transactiekosten hebben onder andere betrekking op due diligence-kosten die SD Worx maakt bij het zoeken naar nieuwe overnames om het portfolio te versterken.

De kosten van aandelenplannen hebben betrekking op de niet-verbonden aandelencompensatie met betrekking tot de bestaande aandelenplannen voor het senior management. Deze plannen kwalificeren als equity settled en de kosten worden gelijkmatig gespreid over een vestigingsperiode van drie jaar.

Afschrijvingen

Er is per 30 juni 2025 een totale afschrijvingslast van 46,0 miljoen euro geboekt op de materiële en immateriële vaste activa van SD Worx, voornamelijk gerelateerd aan de voortdurende investeringen in digitale oplossingen. De afschrijvingen omvatteven ook 9,4 miljoen euro gerelateerd aan verworven immateriële activa uit bedrijfscombinaties (PPA-gerelateerde activa), zoals merknamen en klantrelaties. Door de overname van F2A in de tweede helft van 2024 zijn deze afschrijvingen met 5,5 miljoen euro gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Financiële resultaten

Het financieel resultaat per 30 juni 2025 bedraagt -8,0 miljoen euro, voornamelijk als gevolg van rentelasten op leningen en schulden van SD Worx, bestaande uit de achtergestelde obligatie van 80,0 miljoen euro uitgegeven in juni 2019 en een gecommitteerde kredietfaciliteit van 400,0 miljoen euro. Andere financiële lasten hebben betrekking op rente op leaseverplichtingen en niet-operationele valutaverschillen. De totale leverage van de groep blijft conservatief op een niveau van 1,4 aangepaste EBITDA ten opzichte van de nettoschuld per 30 juni 2025.

Op 30 juli 2025 herfinancierde SD Worx zijn bestaande gecommitteerde kredietfaciliteit door middel van een nieuwe faciliteitenovereenkomst. SD Worx heeft onder de nieuwe leningsovereenkomst toegang tot een termijnlening van 300,0 miljoen euro en een doorlopende kredietfaciliteit van 500,0 miljoen euro.

Belastingen

De belastinglast bedraagt 14,6 miljoen euro per 30 juni 2025, wat overeenkomt met een effectief belastingtarief van ongeveer 21%.

Nettoresultaat

Het nettoresultaat voor de eerste zes maanden van 2025 bedroeg 55,8 miljoen euro, wat 0,9 miljoen euro hoger is dan vorig jaar. De groei werd gerealiseerd ondanks de hogere afschrijvingslast met betrekking tot de verworven immateriële activa uit overnames en rentelasten op leningen en schulden van SD Worx, beide direct gekoppeld aan de expansiestrategie. Het is ook noemenswaardig te vermelden dat het nettoresultaat voor de eerste zes maanden van 2024 positief werd beïnvloed door het eenmalige positieve resultaat uit de dienstverlening aan Belgische klanten ter ondersteuning van de sociale verkiezingen in 2024, die elke vier jaar in België plaatsvinden.

Meer details staan in dit rapport. 

Externe Audit

De verkorte geconsolideerde tussentijdse financiële staten, opgesteld in overeenstemming met IAS 34 zoals goedgekeurd voor gebruik in de Europese Unie, van SD Worx NV per 30 juni 2025 zijn onderworpen aan een beperkte controle door de onafhankelijke auditor Deloitte Bedrijfsrevisoren BV, vertegenwoordigd door Ben Vandeweyer.